Finanzmanagement

Grundsätze und Ziele der Finanzaktivitäten

Über unser Finanzmanagement stellen wir sicher, dass unser Unternehmen dauerhaft liquide ist, reduzieren finanzielle Risiken soweit wirtschaftlich sinnvoll und vergeben Kredite an die Konzerngesellschaften. Die METRO AG erbringt und steuert diese Aufgaben zentral für den Gesamtkonzern durch Garantien und Patronatserklärungen. Ziel ist es, den Finanzbedarf der Gesellschaften in ausreichender Form kostengünstig und möglichst über die internationalen Kapitalmärkte zu decken. Dies gilt sowohl für das operative Geschäft als auch für Investitionen. Bei der Auswahl der Finanzprodukte orientiert sich die METRO AG grundsätzlich an der Fristigkeit des zugrunde liegenden Geschäfts.

Durch den konzerninternen Finanzausgleich (Cash-Pooling) können wir das Fremdfinanzierungsvolumen reduzieren sowie unsere Geld- und Kapitalanlagen mit positiven Auswirkungen auf das Zinsergebnis optimieren. Das Cash-Pooling ermöglicht es uns, die Liquiditätsüberschüsse einzelner Gesellschaften zu nutzen, um den Geldbedarf anderer Konzernunternehmen intern zu finanzieren. Grundlage für unsere Finanzaktivitäten ist die monatlich aktualisierte Konzernfinanzplanung, die alle wesentlichen Gesellschaften berücksichtigt. Zusätzlich erstellt die METRO AG eine auf 14 Tage ausgerichtete Liquiditätsplanung.

Das derzeitige Rating im Investment-Grade-Bereich von langfristig BBB–/Baa3 beziehungsweise kurzfristig A-3/P-3 unterstützt den Zugang zu den Kapitalmärkten.

Bei sämtlichen Finanzaktivitäten gelten konzernweit die folgenden Grundsätze:

Finanzielle Einheit

Der Gesamtkonzern tritt nach außen als finanzielle Einheit auf und erzielt dadurch bessere Konditionen an den Finanzmärkten.

Finanzieller Handlungsspielraum

Bei finanzwirtschaftlichen Entscheidungen wahren wir im Verhältnis zu Banken oder Geschäftspartnern stets unseren Handlungsspielraum, um unabhängig zu bleiben. Im Rahmen der Bankenpolitik sind Limits so definiert, dass der Konzern einen Finanzpartner jederzeit durch einen anderen ersetzen kann.

Zentrales Risikomanagement

Über Finanzgeschäfte decken wir zum einen unseren Finanzbedarf. Zum anderen sichert das Unternehmen Grundgeschäfte ab, die mit Risiken behaftet sind. Die METRO AG überwacht zentral das Gesamtportfolio aller Finanzgeschäfte der METRO GROUP.

Zentrale Risikoüberwachung

Veränderte finanzwirtschaftliche Rahmenbedingungen, darunter beispielsweise Zinssatz- oder Devisenkursänderungen, können sich auf die Finanzierung der METRO GROUP aus- wirken. Die damit verbundenen Risiken quantifiziert die METRO AG regelmäßig in Szenarioanalysen. Offene Risikopositionen – wie etwa der Abschluss von Finanztransaktionen ohne korrespondierendes Grundgeschäft – dürfen nur nach entsprechender Freigabe durch den Vorstand der METRO AG gehalten werden.

Ausschließlich zugelassene Vertragspartner

Für Finanzgeschäfte der METRO GROUP kommen ausschließlich Vertragspartner infrage, die von der METRO AG zugelassen sind. Die Bonität dieser Vertragspartner wird anhand ihres Ratings und der Beobachtung von Kreditrisikokennziffern (im Wesentlichen Credit-Default-Swap-Analysen) täglich überprüft. Auf dieser Basis überwacht das in der Treasury der METRO AG angesiedelte Treasury Controlling fortlaufend die Einhaltung der freigegebenen Limits.

Freigabepflicht

Finanzgeschäfte der METRO-Konzerngesellschaften werden grundsätzlich mit der METRO AG abgeschlossen. Ist dies aus rechtlichen Gründen nicht möglich, werden sie in Abstimmung mit der METRO AG im Namen der Konzerngesellschaft oder auch direkt zwischen der Konzerngesellschaft und dem externen Finanzpartner vereinbart.

Revisionssicherheit

In unserem Unternehmen gilt generell das 4-Augen-Prinzip. Abläufe und Verantwortlichkeiten sind in konzernweit geltenden Richtlinien festgelegt. Der Abschluss von Finanzgeschäften ist organisatorisch von Abwicklung und Kontrolle getrennt.

Ratings

Ratings bewerten die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Sie dienen dem Nachweis der Kreditwürdigkeit eines Unternehmens gegenüber potenziellen Fremdkapitalgebern. Ein Rating erleichtert zudem den Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten. Die METRO AG hat die 2 international führenden Rating-Agenturen – Moody’s und Standard & Poor’s – beauftragt, die Kreditwürdigkeit der METRO GROUP kontinuierlich zu analysieren.

Entwicklung des lang- und kurzfristigen Ratings der METRO GROUP der vergangenen 5 Jahre:

Entwicklung von Rating und Ausblick

Aktuelle Bewertung des Ratings der METRO GROUP durch Moody’s und Standard & Poor’s:

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2012

 

 

 

Kategorie

Moody’s

Standard & Poor’s

Langfristig

Baa3

BBB–

Kurzfristig

P–3

A–3

Ausblick

stabil

stabil

Mit diesen Ratings stehen der METRO GROUP alle Finanzmärkte offen.

Finanzierungsmaßnahmen

Die Deckung des mittel- bis langfristigen Finanzierungsbedarfs erfolgt über ein kapitalmarktfähiges Daueremissionsprogramm, das über ein maximales Volumen von 6 Mrd. € verfügt. In seinem Rahmen wurden 2012 folgende Transaktionen abgewickelt:

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Trans-
aktionsart

Emissions-
datum

Laufzeit

Fälligkeit

Nominal-
volumen

Verzinsung

Rückzahlung

Mai 2007

5 Jahre

Mai 2012

500 Mio. EUR

4,75 % fix

Rückzahlung

Juli 2009

3 Jahre

Juli 2012

100 Mio. RON

11,50 % fix

Neuemission

Januar 2012

8 Jahre

Januar 2020

125 Mio. EUR

4,05 % fix

Neuemission

Januar 2012

4 Jahre

Januar 2016

50 Mio. EUR

3,10 % fix

Neuemission

Februar 2012

4 Jahre

Februar 2016

60 Mio. EUR

3,00 % fix

Neuemission

Februar 2012

6 Jahre

Februar 2018

50 Mio. EUR

3,50 % fix

Neuemission

März 2012

7 Jahre

März 2019

500 Mio. EUR

3,375% fix

Neuemission

März 2012

4 Jahre, 2 Monate

Mai 2016

225 Mio. CHF

1,875 % fix

Neuemission

Juli 2012

12 Jahre

Juli 2024

51 Mio. EUR

4,00 % fix

Neuemission

Juli 2012

10 Jahre

Juli 2022

75 Mio. EUR

4,00 % fix

Neuemission

Juli 2012

5 Jahre

Juli 2017

50 Mio. EUR

variabel Spread 1,25 %

Neuemission

August 2012

15 Jahre

August 2027

50 Mio. EUR

4,00 % fix

Neuemission

Dezember 2012

5 Jahre, 5 Monate

Mai 2018

500 Mio. EUR

2,25 % fix

Das Daueremissionsprogramm wurde zum Jahresende mit insgesamt 4,5 Mrd. € in Anspruch genommen.

Darüber hinaus wurden 2012 Schuldscheindarlehen in Höhe von 550 Mio. € zurückgezahlt sowie neue Schuldscheindarlehen in Höhe von 254 Mio. € mit Fälligkeiten zwischen 2016 und 2022 begeben.

Die Deckung des kurzfristigen Finanzierungsbedarfs erfolgt sowohl über das „Euro Commercial Paper Programme“ als auch über ein auf französische Investoren ausgerichtetes weiteres „Commercial Paper Programme“. Beide Programme verfügen über ein maximales Volumen von jeweils 2 Mrd. €. Insgesamt wurden beide Programme 2012 zusammen im Durchschnitt mit 1.629 Mio. € in Anspruch genommen. Zum Jahresende wurden die Programme mit rund 587 Mio. € ausgenutzt.

Ferner wurden zum Jahresende Kreditlinien von insgesamt 1.305 Mio. € genutzt.

Weitergehende Informationen zu Finanzierungsprogrammen und Kreditlinien sind im Konzernanhang unter Nummer 36 „Finanzschulden“ enthalten.

Außer den etablierten Emissionsprogrammen stand dem Konzern zu jedem Zeitpunkt ausreichende Liquidität durch umfangreiche, im Wesentlichen mehrjährige Kreditlinien zur Verfügung. Sie sind in der unten stehenden Tabelle dargestellt.

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Freie Kreditlinien der METRO GROUP

 

 

 

 

 

 

 

 

31.12.2011

31.12.2012

 

 

 

 

 

Restlaufzeit

 

Restlaufzeit

Mio. €

Gesamt

Bis
1 Jahr

Über
1 Jahr

Gesamt

Bis
1 Jahr

Über
1 Jahr

Bilaterale Kreditlinien

2.244

309

1.935

2.075

433

1.642

Inanspruchnahme

–1.296

–279

–1.017

–1.305

–308

–997

Freie bilaterale Kreditlinien

948

30

918

770

125

645

 

 

 

 

 

 

 

Syndizierte Kreditlinien

2.475

0

2.475

2.500

0

2.500

Inanspruchnahme

0

0

0

0

0

0

Freie syndizierte Kreditlinien

2.475

0

2.475

2.500

0

2.500

 

 

 

 

 

 

 

Kreditlinien gesamt

4.719

309

4.410

4.575

433

4.142

Inanspruchnahme gesamt

–1.296

–279

–1.017

–1.305

–308

–997

Freie Kreditlinien gesamt

3.423

30

3.393

3.270

125

3.145